沪指下滑2328点跌速创历史之最 机构被套规模创新高

两个半月沪指下滑2328点 跌速创历史之最

自A股从6月开始大规模调整以来,只用了两个半月时间,上证指数从5176.8的高点最低滑落至2850点。在这轮大跌中,A股不断刷新着此前的历史纪录,千股跌停、千股涨停、千股停牌……不少投资者为此戏称,“有生之年见证了A股穿越牛熊的各种纪录,我的股市人生完整了”。

这些纪录不断被刷新,杠杆交易被认为是推手,而在股市泥沙俱下之时,机构包括证金公司等亦未能幸免。“前之鉴,后事之师”,为此,《每日经济新闻》记者梳理了6月以来A股的种种市场现象。

从6月15日开始,不断改写的单日暴跌纪录成为投资者口中时常提起的对象。《每日经济新闻》记者注意到,上证指数在6月15日创出5176.8的高点后开始单边下跌,到7月8日报收于3507.19点,仅18个交易日便下滑1669.8点,下跌幅度超过了32%。不过这还没有结束,上证指数在7月经过反弹后再次陷入大跌,指数继续滑落至2850.71点的新低,不到两个月时间下跌接近50%。

下跌速度超越2008年大跌

值得一提的是,尽管上证指数也曾在2007年底触顶大跌,但当时的下跌程度远不能与这次股灾相比。如果按照30%左右的下跌幅度进行计算,上证指数从6124.04点滑落至4457.94点的起止时间分别是2007年10月17日以及2008年1月29日。也就是说,2008年A股市场历经2个多月时间才达到上述18个交易日的跌幅。

在1997年,当时上证指数在5月13日达到了1510.18的高点,到9月23日指数滑落至1041.96。而这一波30%的下跌幅度则经历了长达4个多月。再次对比2008年的指数点位可以发现,2008年大跌后指数被腰斩的时间是4月18日,而这离6214.04高点的时间长达半年之久。

这也再次印证,无论从横向时间还是纵向空间比较,6月股市的下跌程度均超越了1997年、2008年的大跌,从整个A股市场的历史而言是极为罕见的。

单日跌幅屡破历史纪录

从指数单日下跌幅度来讲,这两个半月以来,大盘指数也是朝历史跌幅榜(自1996年12月26日实施涨跌停制度后)“努力”。6月之前,今年上证指数仅在1月19日以7.7%的跌幅进入榜单。而在步入6月后,大盘进入历史跌幅榜就如家常便饭一样常见。

6月26日,上证指数全天跌幅达7.4%,由此,当日的单日跌幅进入了历史跌幅榜的第九名,而深成指更是以8.24%的下跌幅度跻身深市历史跌幅榜的第六名。7月27日,上证指数再度大跌8.48%,这也超越了1998年8月17日当日8.36%的大跌纪录,顺势进入榜单第四。在8月24日上证指数又大跌8.49%,不到一个月再度实现超越,将7月27日的跌幅纪录甩至身后第五位。就在这天,指数盘中一度大跌9%,甚至创造了19年来单日最大跌幅纪录。隔日,上证指数又下跌7.63%,再度超越了6月26日的纪录。

据记者不完全统计,自6月开始至上周,沪市、深市历史跌幅榜前十中的4个纪录均是在这两个半月中创出的。回顾以往历史,沪深指数仅在1997年、2007年、2008年达到过7.5%以上的跌幅。其中每次大跌的间隔期最短为两个月,最长达半年。

值得注意的是,在此轮大跌中,成交量大幅缩减的速度和空间也让人吃惊。6月15日,上证指数的单日成交额达到了10650亿元,伴随大跌,至8月6日,这一数据便锐减至3575亿元,仅占前者的33%。与2008年相比,同样的缩减幅度经历了长达半年才完成,而此轮大跌却只用了不到两个月。

大盘和板块指数的大跌也让个股难以独善其身,8月24日两市有2187只股票跌停,而这也创出A股最高的股票跌停家数纪录。值得一提的是,在6月开始的第一波暴跌中,不少上市公司为躲避市场风险选择停牌。“重大事项未公告”、“临时停牌”、“未披露交易异常波动”等各种停牌理由之下,是另外一个纪录——千股停牌。此外,两个半月以来,为稳定股价,上市公司还迎来了一波历史罕见的大股东及高管增持潮。

祝裕 每经实习记者胥帅

杠杆交易助涨杀跌 A股爆仓规模前所未见

杠杆交易的出现,使得股市涨跌的速度均显著快于从前,仅仅几个交易日,指数的变化就可以超过千点,这一特征自去年11月以来演绎得淋漓精致。而让投资者刻骨铭心的,则是今年六月以来的股市大跌。随着股指的快速下跌,许多杠杆交易投资者的账户由于爆仓而被强平,这又进一步加剧了股市的下跌。

融资余额快速下降

融资融券交易作为场内受监管的杠杆交易,在如今的市场上被视为指引股市涨跌的风向标。

2014年12月19日,东方财富[-6.19% 资金 研报]网统计数据显示,融资融券余额在历经4年多的时间后终于首次突破1万亿元大关,当日上证指数收于近四年最高点3108.6点。

更值得投资者铭记的是,2015年6月18日,融资融券余额达到2.27万亿元的峰值,不过就在两个月后的8月24日,融资融券余额便下降为1.25万亿元,减少了1万亿元;同时上证指数收于近期最低点3209.91点。伴随融资融券余额大幅下降的,是大幅上升的爆仓账户数量。

虽然具体的爆仓和强平数量难以获取,不过可以肯定的是,在这波股市暴跌中爆仓和被强制平仓的投资者创造了A股纪录,其惨烈程度仅从融资余额的下降幅度及时间上便可见一斑。

6月26日,融资余额环比下降561亿元,创纪录地突破500亿元;7月6日,融资余额环比下降1363亿元,降幅首次突破1000亿元;这一纪录在后一个交易日便被终结,7月7日,融资余额环比下降1443亿元。在“国家队”介入股市的前一个交易日7月8日,融资余额环比下降1701亿元,占两市当日成交总金额1.11万亿元的15%。而融资余额单日下降1701亿元也创造了A股历史上的融资额单日下降最高纪录。

值得注意的是,场外配资交易由于更高的杠杆率,在股市暴跌时更易引发爆仓风险,从而加剧股市下跌。据悉,2倍杠杆能抵抗33%的跌幅,4倍杠杆能抵抗20%的跌幅,而5倍杠杆仅能抵抗17%的跌幅。

据记者了解,配资交易中的杠杆比率一般为3~4倍,在股市暴涨阶段也不乏一些5~7倍的投资者,更有甚者杠杆率竟达到10倍。对于这部分使用高杠杆的投资者来说,股市的下跌有可能瞬间将其清洗出市场。

以中国中车为例,6月9日以35.64元开盘,6个交易日后,6月16日中国中车收于23.33元,期间下跌12.31元,跌幅达35%。中国中车作为前期融资客的重要投资标的,集聚了许多融资盘,正因为此,股市的暴跌使得众多中国中车的高杠杆投资者“伤亡惨重”。

900余只私募基金清盘

A股自8月18日开始了第二波大跌,上证指数在一周多的时间内从4000点一线下跌了1000余点,这样快速且幅度巨大的跌幅,甚至威胁到了股权质押以及部分私募产品的安全。

据《每日经济新闻》记者了解,今年以来A股共有约873亿股股权被质押,涉及1031家上市公司,涉及市值约1.53万亿元。据《证券时报》报道,截至上周三,共有222亿股跌破理论警戒线,参考市值达4928亿元,涉及395家上市公司,同时还有142亿股已跌破理论平仓线,参考市值达3224亿元。

此外,这次股市大跌也使得许多私募基金产品由于爆仓而不得不终止。公开信息显示,截至8月27日,年内已有928只阳光私募基金清盘,并且今年7月清盘的阳光私募产品显著高于其他月份,有10只产品存活期甚至未超过一个月。

引人注意的是,有消息称私募一姐王茹远管理的天堂硅谷大浪潮母基金由于净值可能跌破0.7而面临着清盘的风险,而曾经的公募“一哥”王亚伟旗下私募产品的收益率也不容乐观。

证金增持线告破 机构被套规模创新高

在本次股灾中,A股市场的大跌大致经历了两个阶段,第一个阶段是5178点至3373点,由清理杠杆导致的踩踏事件;第二个阶段是4000点至2850点,由海外资本市场暴跌等因素共振所致。

在第一阶段暴跌的末尾,3500~3600点一线,正是由于中国证券金融股份有限公司(以下简称证金公司)大规模的护盘以及各类机构包括上市公司股东增持,使得A股市场阶段性企稳并开启反弹;然而随着第二阶段市场再次逾千点的大跌,使得前期护盘的机构全线被套。从被套资金规模看,仅证金公司动用的护盘资金或达万亿元以上,创下了A股历史纪录。

据市场不完全统计,截至8月17日即第二轮大跌开启前夕,证金公司直接持有、或通过基金公司资产管理计划持有公司股票的上市公司至少97家,介入成本在沪指3500~3600点一线,该成本线也被市场比喻为“政策底”。 

然而,8月18日,A股市场开启了第二轮大跌,沪指最低跌至2850.71点,这意味着前期证金公司在3500-3600点的护盘资金几乎全线被套。除了证金公司、汇金公司等国家队资金被套外,其余机构投资者包括券商自营盘以及上市公司大股东、高管等也同样被套,这些资金被套规模相信也刷新了A股历史纪录。

此外,据记者不完全统计,自6月15日至7月3日收盘,两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持,共计约7.83亿股,增持部分参考市值约为155.09亿元;而在7月1日至31日,沪深两市有881家上市公司发布大股东及其他股东、董监高、产业资本等增持的相关公告,总增持股份数达44.08亿股,涉及股东2419人,增持次数达3438次,总增持市值高达641亿元,由于这些增持行为发生在市场第二轮暴跌前,因此前期这些产业资本同样被套。

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